证监会“捣糨糊”式的提问,把一家年赚3亿、且帐上有10亿现金的公司IPO搅黄了!║本周头条

时间周期:2018 年3月12日(周一)-2018 年3月18日(周日)

本周特征:

1、本周是2018年第11周,2017年还剩41周。

2、天气特征:上海本周一/二是-12/20度-13/21度。

本周重点:

1、“欣贺”公司IPO被否,折射出中国服装行业存在什么问题?

 

阅读背景:

本土高端女装品牌JORYA(卓雅)母公司“欣贺”股份排队三年多冲刺IPO,在2018年1月5日,被中国证监会“毙”了。

“欣贺”公司招股说明书提供的数据,截止2015年其净利润高达3.6亿(2014年更是高达5.3亿),毛利率与净利率都创了国内本土品牌的新高。按理,如此业绩优良的公司,IPO是分分钟的事,可是,残酷的现实彻底粉碎了“欣贺”公司所有股东的期望。

“欣贺”被否事件给中国服装行业带来哪些思考呢?

或许,从中国证监会专业的15个小问题能窥出端倪……

这15个小问题,值得所有中国服装界的大小老板们深思?

 

本周重点

《到底犯了什么错?让一家净利润超3亿的优质公司IPO被否!》

《靓丽数据的背后,为什么不堪证监会连环问一击?》

 

“欣贺”公司IPO被否,折射出中国服装行业存在什么问题?

 

 

(续)

 

证监会粑粑第三问:

发行人报告期内存货和存货跌价准备余额较大,主要为产成品,计提和转销的存货跌价准备均较大。报告期过季商品销售分别为5.21亿元、5.21亿元、5.13亿元、3.54亿元,且过季商品毛利率明显高于正常商品毛利率。

 

请回答:

8、各期产成品销售转销跌价金额均超过或接近于当期计提的存货跌价准备原因及合理性,是否存通过调节库存商品的库龄而调节存货跌价准备的情形,跌价准备计提政策是否过于谨慎,是否符合企业会计准则的规定?

9、过季节商品处理方式、相关管理和内控制度以及执行情况,是否存在对计提存货跌价准备的商品销售时点人为控制操纵利润的情况?

10、报告期发行人将部分过季存货特价销售给泉州莱利百货有限公司,最终销售客户情况,销售是否真实。

请保荐代表人说明核查依据、方法和过程并明确发表核查意见。

 

窝巢,开什么玩笑?问题是越来越尖锐了。

这哪里是向一家年度净利润高达3亿、且被LV旗下基金投资过的企业提出的问题?

是不是瞎问呀?

如果瞎问,就是捣糨糊的意思。

 

估计(仅仅估计的意思),问到这里,庄先生和邓女士心里什么都明白了,这事,基本黄了……

注:庄与邓为“欣贺”公司的2位保荐人。

 

证监会粑粑第四问:

请发行人代表进一步说明。

 

就是请回答:

11、发行人报告期综合毛利率高于同行业可比公司,请结合销售模式、定价政策、产品差异、人均工资水平等方面说明毛利率高于同行业可比公司的原因及其合理性,是否具有可持续性?

12、发行人主要面料供应商及外协加工供应商集中度较低,且存在变动的原因和合理性,为什么呀?

13、发行人前三年销售费用逐年减少,2017年1-6月其止跌回升,但销售费用率逐年提升的原因及合理性,是否存在人为调节费用的情形。

请保荐代表人说明核查依据、方法和过程并明确发表核查意见。

 

呵呵,第二个问题的“为什么呀”是我们加上去的。

这些“小问题”,几乎刀刀见血呀。

 

证监会粑粑第五问:

报告期发行人现金较多,货币资金余额分别为11.45亿元、10.22亿元、9.17亿元,发行人派发现金股利数额较大,分别为3.2亿元、3.2亿元、1.6亿元;计划利用募集资金15.72亿元建设品牌营销网络建设项目。

请回答:

14、报告期持续进行大额现金分红的考虑,未利用公司自有资金开展募投项目建设的原因?

15、报告期发行人店铺数量大幅减少,门店平效逐期下降,整体销售数量和产销率下降,同期行业互联网营销规模大幅上升,分析发行人自营门店和经销商门店的销售贡献率,此次募投项目的必要性和可行性?

请保荐代表人说明核查依据、方法和过程并明确发表核查意见。

 

有点意思。

通俗的说,就是问你的账上有一大堆现金,你不差钱,为什么要上市呢?

还有,你们明明线下生意不行,人家经销商都不愿意干了;不过线上生意还不错,为什么要上市募集那么多钱去开线下店?

这不是南辕北辙吗。

 

(未完待续)

 

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“经营者大学堂”运营

2018年3月13日

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