服装行业的并购狂潮,是喜&是忧?(下)║本周头条

时间周期:2018 年6月11日(周一)-2018 年6月17日(周日)

本周特征:

1、本周是2018年第23周,2018年还剩29周。

2、天气特征:上海本周一/二是-21/26度-23/33度。

阅读背景:

充满最大不确定性的2017年已悄然过去,服装行业说易行难已是众人皆知的常态。刚刚走过的2017年,行业内发生了太多形形色色的故事,我们将采用问答的形式将它们记录下来,供大家参考、研究。

 

本周重点

(续)

呵呵,又有点开玩笑的意思,在查看“如意集团”的公司简介时,是这样的:

——公司已经成为集精纺呢绒面料及服装的设计、生产、销售于一体的大型纺织服装集团,拥有全球规模最大、最齐全的毛纺织服装产业链。

原来,这是一家生产面料的企业,是一家毛纺企业。

为什么一家生产面料的企业有如此“实力”,能收购那么多的服装零售品牌呢?

根据相关券商的调研,市场上有关由“如意”公司进行的并购,并非完全由“如意集团”进行的,而是由它的粑粑之一——“如意科技”并购的,或许,这些被并购的业务未来都要“装”到上市公司这个框框了(装进去才有价值)。

“如意科技”的规模貌似不小:

伊藤忠商事是“如意科技”的第三股东;

15 年收入228 亿,归母净利润6.5亿,拥有棉纺与毛纺两条完整产业链,在纺织服装行业内综合竞争力位居前列;

过去数年完成多项海外并购,包括上游资源(如澳大利亚卡比棉田)与下游品牌(如日本瑞纳),正在收购法国轻奢集团SMCP,预计进展顺利。SMCP 拥有Sandro、Maje 等处在成长期的轻奢品牌,15年报表收入6.8亿欧元,EBITDA1.1亿欧元。

注:“如意科技”并非上市公司,有关“如意科技”的营收与利润数据值得商榷,哪怕伊藤忠商事是其股东也是一样一样的。

日本伊藤忠是一家很大的综合性商社,在纺织服装领域的成就更多是在纺织上,而在服装品牌上,几乎没有很强的建树。

被“如意”系的收购对象中,包括温州服装品牌“庄吉”,只不过,“庄吉”是在企业破产后,品牌由法院拍卖被“如意”捡漏所得……

还有,近期炒得很热的瑞士高端皮具品牌“巴利”,“如意”系也表示出浓厚的兴起……

再回到前面反问的那个问题,古董的价值一定是在行家手里才能显现出来。对绝大部分爱好者而言,鉴别古董的能力几乎没有,凭什么能让真正的古董在你手里流传有序呢……

“如意”系的能力是棉纺与毛纺,以及服装加工生产,建工厂、做生产的能力肯定很强,做零售品牌嘛,就另当别论了。

这些“老牌”欧美品牌,如果真是古董,有那么多资深行家,怎么可能被别人捡漏呢?

国内公司“玩”收购这个套路,较早的是“杉杉”、“华西”们,不过有一点可以肯定,无论买家什么背景,有两个必要前提是绝对性因素:一个是买家基因、一个标的基因。

如果这两个“基因”不配,就是买包袱了……

前面说过,历史是做好的试金石!

注:如果你关注海外资产收购的事,应该会有印象(这些资讯在网上都能查得到)08金融危机前后,是以国内央企及金融行业的收购为主,结果呢?基本买过来的都是毒资产,这些毒资产绝大部分都被这些央企和国内的金融行业计提减值掉了(这些央企和金融企业,都是在国内疯狂赚钱,用赚到的钱,去补贴国外那些早已陷入巨亏的、且毫无价值的金融企业。也正是有这次教训,才有现在的故事);现在,最大的两个典型代表,是海航和万达开展的疯狂海外并购,这次,如果这两家公司处理不好这件事,海航的陈峰老板和万达的王健林老板要把这两个本身很好的公司带入万劫不复的境地……

包括“如意”们的海外并购也是一样的,就像它们收购“庄吉”品牌一样,几乎毫无价值,原因很简单,像“庄吉”这类所谓的品牌,在那个最好的时代,都做不成品牌,在当下及未来的市场环境下,还能有东山再起的机会?几乎不可能。

由此,被“如意”并购的那些品牌,似乎并不咋地,最起码在国内主流商场、阿里披露的数据中(这些数据网上都有),看不到它们的影子,或者,我们一起等待2017年报披露时……

 

(未完待续)

温馨提示:

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“经营者大学堂”运营

2018年6月12日

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