为什么只有男老板才能做好女装?秘密竟然……(四)║中报季

注:本节的5家公司,都是非常优秀的国内女装品牌公司(或以女装品牌经营为主),其中“太平鸟”、“安正时尚”、“日播”国内A股上市;“江南布衣”在港股上市;“拉夏贝尔”即将H+A股上市。

5家公司的规模大小不一,但,各家之间的竞争力却并不相同,赚钱的手法自然也就不同了。

现在,将它们5家公司2017年上半年的主要经营数据和部分关键资讯提供给“你”,请对这5家公司2017全年的经营做一个判断,到底谁强谁弱?

 

赚女人钱的“五朵金花”,赚法却大相径庭(四)

(中报季之四)

重剑无锋,“道”篇—-经营逻辑jy9000063

 

(接三)

 

应收账款的变动规律,足以说明一家公司的业绩增长“心态”,像太平鸟、江南布衣、安正时尚和日播四家公司,过去三年的应收账款数非常稳定,原因很简单,为了上市,就需要稳住自己的欲望,不能“瞎”搞,对它们四家而言,考验的是未来三年中,应收账款的变化幅度。

 

拉夏贝尔公司就不一样了,应收账款在过去的三年中一直在10位数(亿元级)上,也只有拉夏贝尔公司能够说明为什么应收账款如此之高这个问题了?

 

前面三波数据大比拼,能看出各家公司之间的竞争力吗?请把你的答案与见解告诉我们。

 

下面,继续进行比拼!

 

第四波比拼:货品运行效率。

货品运行效率,首要看存货额。

 

先来看看存货余额及存货减值的力度。

太平鸟公司

存货余额:15.3亿。

存货减值:4.92亿=3.97亿(期初数)+1.73亿(本期新增)-7845万(本期转销)。

拉夏贝尔公司

存货余额:14.98亿。

存货减值:2.26亿=2.69亿(期初数)+1.21亿(本期新增)-1.63亿(本期转销)。

江南布衣公司

存货余额:5.87亿。

存货减值:1.19亿=1.07亿(期初数)+2135万(本期新增)-976万(本期转销)。

安正时尚公司

存货余额:3.83亿。

存货减值:1.41亿=1.86亿(期初数)+593万(本期新增)-5093万(本期转销)。

日播公司

存货余额:2.11亿。

存货减值:4729万=4184万(期初数)+2388万(本期新增)-1843万(本期转销)。

 

这一波pk,很难形成一个绝对的胜家,因为,大家既不在一个起跑线上;也没有一个统一的理念。

不过,共性的问题是,这5家公司的库存都太高了!

这么高的库存,任何伟大的梦想都很难实现,这将是它们最大的考验吗?

 

如:

太平鸟的库存余额肯定太高了,半年就新增存货减值1.7亿,存货减值余额高达4.9亿之巨,这真的不是一家刚刚才上市的公司应该干的事……

 

5家公司中,拉夏贝尔的存货余额稍稍好点,有时,就是感觉拉夏贝尔公司是一家非常“奇怪”的公司,业绩好是事实、长期估值低也是事实,很难找到其在港股披露数据之间的内在逻辑。不过这个问题很快会揭开……

 

很明显,安正时尚公司好像还没有找到感觉,相对营收规模,库存实在是太高了;更大的问题是,高了还不进行存货减值,先把报表上的数据降下来!着实不应该。

虽然这并不是一招什么好棋,但又有什么办法呢?国内服装品牌中,把库存当成宝贝的,没有一个有好下场,这可不是危言耸听。上市的,最为典型的就是报喜鸟公司了,现在已经深陷资产减值的泥潭不能自拔(可以说是劣质资产太多所致),当然业绩也是差到底了;没有上市的,就是曾经美誉度很高的那些品牌,坊间传闻这些年萎缩的不要不要的。

安正时尚,把握住时机才是最最重要的!

 

日播和江南布衣两家的数据,稍稍好些,但是也没有好到哪里去,在对待存货减值的态度上,明显不够积极。日播公司或许还没有到时机,毕竟规模小,处于快速增长期,预计接下来的几年,营收增长会掩盖掉库存问题的,当然前提是不能掉链子。

江南布衣公司的挑战会大一点,最新年度的营收规模已达23.3亿,同比增长22.6%,对于一家个性化的女装公司而言,这个规模肯定不小了。

 

再聊一个和公司经营没有多大关系的事:

近期,江南布衣公司在港股的股价涨的不少,估计,江南布衣公司的老板很开心。可是,就其当下的业绩,哪怕涨了不少,也是被低估的!

 

好公司真的会被低估吗?港股市场的投资人真的都是睁眼瞎?

很有意思的两个问题吧!

 

(未完待续)

 

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