探路者的盛老板在下一局大棋……(四)║中报季

注:本节的几家公司,都非常有趣,公司老板几乎毫无资本与产业链的背景,整个社会都在疾呼专注、聚焦时,他们偏偏爱上了主业之外的机会,极度渴望能通过“并购、扩张、产业链整合”来把企业做大、做强。

然而,好事往往事与愿违!

他们能成功吗?

这些公司的主要代表是探路者公司、搜于特公司、贵人鸟公司这三家(其他已上市的鞋业、服装公司或多或少都有此类行为),针对这三家代表性公司的现状,“你”怎么看?

 

那些喜欢玩“并购、扩张、产业链整合”的服装老板,品牌都做成咋样了?(四)

(中报季之五)

重剑无锋,“道”篇—-经营逻辑jy9000069

 

(接三)

 

资产减值-2216万,同比大降1097%。这是拨回的意思。

这里,还有个有趣的问题,探路者公司合并报表里的公司,最大头的那块,是商旅机票业务,带来很高的营收,但并无传统意义上的存货,这样,探路者公司存货周转率这样的数据相对会“显得”好看些。

 

本赛季,探路者公司的资产减值是拨回数远大于新增减值数,如果是正常的经营判断,当然极好不过了;如果,仅是如果,盛老板自己并不太关注如此细化的报表数据,是由财务负责人根据数据(存货周转率)进行自我调整,那,麻烦就更大了。

有一个数据,多少能说明一点问题,2017年上半年,探路者公司的户外主业(服装鞋帽)的营收下降约20%,但是,公司整体库存却增加了7%!

不知道,读者朋友们看明白了没有?不明白的,留言后台吧。

 

之所以不再进行大幅度资产减值,唯一的担心,就是对利润的影响……

 

毛利率大幅度下降,肯定不是什么好事!

不过,可以想象到的是,盛老板手里有那么多钱,买理财产品肯定不是个事,或多或少得买点资产什么的。

只是,“急吼吼”的买些非服装主业资产,估计都不是什么好东西,哪怕冠以什么宏伟战略目标,如果不赚钱,基本都是扯淡。

注:很多研究数据显示,跨行业收购的成功概率极低,服装行业如此、其他行业也是如此。当下及未来,凡涉及到跨行业的收购与整合,对技术层面的要求远高于收购方老板的意愿。

某种意义上讲,探路者公司的盛老板在用探路者公司赌自己的未来……

 

毛利率大幅下降65%,说明并到报表里的这些所购资产的毛利率有多低?简直低到不可想象!

 

回过来,再看看真实的营收结构到底是怎样的?

户外用品板块业务营收5.43亿元,同比降19.8%;其中主力TOREAD(探路者)品牌实现营业收入4.86亿元同比降21%;

Discovery Expedition品牌合并层面实现营收6491万元,同比增15%;

旅行业务板块营收7.2亿元,同比增81%,主要是因为旅行服务板块调整经营策略,大力拓展国际机票业务,使得收入增幅明显。不过,这块业务的毛利率只有2.99%。

 

由此可见,探路者公司的宏伟战略,是建立在核心主业营收规模大幅下降、并购毛利率仅有3%不到的旅行业务所致,最起码目前如此。

 

 

4、再看看盛老板的“辉煌往事”和宏伟战略。

探路者公司,是一家从一顶帐篷起家的户外运动品牌公司,并造就“中国户外用品第一股”的美誉。

2009年上市后,探路者公司的营业收入一直保持增长,从不足3亿元增长到超过38亿元(当然,这是收购公司合并报表所带来的)。

盛老板一直有一个“伟大的梦想”,要创建一个属于自己的户外生态系统,即以用户为核心,构建户外用品、旅行服务和大体育业务生态协同体系。

为实现这一梦想,2015年7月,探路者公司正式设立了户外用品、旅行服务和大体育产业三大事业群,并先后对绿野网、图途、易游天下、行知探索等公司进行了战略投资,并在冰雪运动、赛事运营、体育传媒、体育培训、智能健身管理、体育社区等重点领域通过集团直接投资及参与并购基金等综合方式进行了项目投资布局。

 

盛老板在下一盘大棋。

 

(未完待续)

 

“经营者大学堂”运营

2017年10月20日

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