春节特刊系列║中国服装品牌2016成长大纪实!(四)

中国服装品牌2016成长大纪实!(四)

一边叫好;一边唱衰的2016年,中国服装界到底发生了哪些趣事、哪些真事?还有那些热点的事、炒作的事?相信你肯定知道的不全!

我们给你另一个视角、最真实的视角,让你能相对客观、冷静、完整的了解当下中国服装行业的那点事儿……

 

第四部分:“五味杂陈”的资本之路(上)

——喜、忧、愁、动、茫的“羔羊”们

“喜”搜于特(截止2017年1月20日,公司在A股市值198亿元)

公司总收入:19.8亿元,同比增51%。

公司净利润:1.9亿元,同比增57%;净利率9.8%。

其中

毛利率:36%,同比持平。

存货:6.3亿元,同比持平;存货跌价损失2048万元(跌价计提率3%)。平均存货周转天数180天(相当于存货周转次数为2次)。

货币资金:3.9亿元(同期为7.9亿元)。

应付账款及票据及其他应付:1亿元。

税:所得税7700万元。

产销率:77%。

 

另,2016年三季报:

1、营收40亿,同比增203%;净利润2.59亿,同比增75%。

2、存货10.3亿,年初余额6.3亿。

 

搜于特是谁?

1、搜于特是少有的公司名称与品牌商标不一致的公司,而且还在服装行业,令人意外。有些老板把上市行为当成广告,因为中国有1亿股民,公司上市等于精准的广告定向投放,非常有意思的认知。可是搜于特的老板就不这么认为,搜于特公司主要运作“潮流前线”时尚休闲品牌。公司业绩做的好,广不广告其实并不重要,就像搜于特的市值高达近200亿,超过了太多的服装同行!

2、年报披露,2016-2018年搜于特公司需要60-100亿的发展资金,看来搜于特开始发力了。这不,搜于特2016年前三季度营收居然翻了2倍,厉害之极!

3、潮流前线产品产销率77%,和森马相当,这个产销率并不是很高。如果真的要发力,还需要大力提升运营效率才行。

 

“忧”报喜鸟(截止2017年1月20日,公司在A股市值56亿元)

公司总收入:22亿元,同比基本持平。

公司净利润:1亿元,同比减25%;净利润率4.5%。

其中

毛利率:56.6%,同比微降。

存货:10亿元,同比降8%;存货跌价损失1.4亿元(跌价计提率11.8%)。平均存货周转天数420天(相当于存货周转次数为0.85次)。

货币资金:2.63亿元(同期为2.39亿元)。

应付账款及票据及其他应付:5.2亿元。

税:所得税7600万元。

现金流:经营活动产生的现金流负2300万;投资活动产生的现金流负1亿;融资活动产生的现金流负3300万。

另,2016年三季报:

1、营收13.4亿元,同比降14.6%;净利润亏损1亿元,同期盈利1.6亿元。

2、存货10亿,年初余额10亿。

3、资产减值8400万(上年同期1390万)。

 

“迷途”的小鸟

报喜鸟曾经是A股市场最优质的一只服装股,07年上市至10年间发展迅速而“均衡”;自2011年“大跃进”式的发展后,到2015年营收一直徘徊在20-22亿之间,终于到2016年扛不住了,开始快速回撤!为什么?到底发生了什么趣闻趣事?我们拟深度挖掘这极度异常的“案例”,希望能寻找到规律,给服装同行借鉴与思考。

趣闻一:2015年报喜鸟的年报就是一份营销计划书,感觉什么都想做、什么都能做!在构想服装主业、金融主业的双主业发展战略的指引下,对小鬼网络、乐裁网络、吉姆兄弟、仁仁科技、小凌鱼金服等进行全面投资,佩服的是报喜鸟决策层的眼光,所投项目居然全部亏损,并最终也把服装主业带入巨亏泥潭。

趣闻二:2017年1月12日,报喜鸟一纸公告,宣布对公司所购店铺及房产类资产一次性减值1亿,意味刚刚开始的2017年报喜鸟的损益表已经亏损了1亿,够狠、够狠!为什么要对这些购买的商业店铺进行如此大幅度减值?这个问题很敏感、也很辣手,估计无解!无论如何,报喜鸟一定开创了A股服装类公司的奇迹——减值奇迹、对零售品牌最优质资产(商铺)的大幅度减值奇迹!从报喜鸟公布的这批购买店铺的具体位置大致分析,这些店铺的商业价值非常一般,因为都处于内地三、四线城市,还有很多店铺的产证居然没有,估计这些资产不是减值就能处理掉的,极有可能会成为一笔包袱资产。不过,一次减值1个亿也是很快能“处理”掉的,这个窟窿要通过正常经营来弥补难度不小。这不,报喜鸟又放大招了……

趣闻三:2017年1月18日,报喜鸟又一纸公告,宣布实施限制性股票激励。通常,限制性股票是上市公司最高的激励手段,远超普通期权及薪酬激励效果,致使一般上市公司慎用。

本次报喜鸟实施限制性股票激励力度之大、范围之广估计也是创了A股公司的奇迹。限制性股票通常只对核心高管及核心技术人员实施,这次报喜鸟几乎是全员(管理层)实施,尤其是这次6位获得1000万股股票的人员中,有5位属于财务或财务相关人员,不知报喜鸟葫芦里“埋着”什么鸟?难道经营业绩的改善要靠财务技术与能力?

期待公司团队能完成如此有“诱惑”力的行权条件,2年后必见分晓……

蹊跷的是,如此积极的信号,报喜鸟公司的股价居然一点都不给力!在公告发布之后的1月19日股价以下跌2%收盘,太多的未知……

 

“经营者大学堂”运营

2017年2月8日

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