“老二”的幸福与忧虑!(四)║冷眼看市场

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本文适合各类对公司成长规律、发展战略的数据研究者、品牌老板及各级经理人阅读!

 

“老二”的幸福与忧虑!(四)

“特步”三大品类的毛利率都在上升,在当下整体市场行情并没有出现根本性好转时、在“特步”还惦记着要赶超行业老大“安踏”时,基于“特步”现有规模状况,产品提价的概率会远大于单位成本下降,这,不可能是一招好棋!

丁老板到底在玩哪一出呢?

 

“特步”给出的解释是:

“2015年,本集團的電子商貿業務專注於提供有別於線下店舖所出售產品的線上「特供」產品,以協調線下分銷商與本集團之間的利益,提高總銷售額。該等產品更偏向運動生活,大多為季節性產品、或與市場營銷方案或明星代言人有關。2016年,特步是首家於中國夥同獨家分銷商使用O2O模式的體育品牌公司。截至2016年12月31日,電子商貿平台上約有一半產品為O2O系統的一部分。我們把O2O定義為存貨共享。本集團為線上和線下的相同產品設定統一的價格和優惠期。經本集團許可,電子商貿亦可為 線下渠道銷售較慢的商品舉行特別促銷活動。電子商貿業務預備很少的存貨,主要依賴線下零售渠道的存貨。消費者訂購的產品由其附近的店舖送出,確保迅速到貨。反之,消費者亦可從實體店訂購產品,然後由線上平台或有存貨的其他獨家 分銷商處送出。由此可見,特步電子商貿不僅是本集團的另一零售渠道,亦是獨家分銷商的另一零售渠道”。

 

这段话的解释,有点仁者见仁智者见智的味道!

国内传统以线下经营为主的品牌,线上渠道似乎是一个无解的“坎”,“特步”能越过去吗?

做好线上销售贡献和所有经销商之间的利益分配,考验的是丁老板的智慧与眼光,当然,还需要科学、可行的方法。

 

对商品大类销售的最终影响,真正的核心并不是取决于当季产品开发的成功与否,而是由总量投入所决定!

 

“特步”关于“有意”降低所谓低毛利率产品的说法,貌似有一定的道理。但是,丁老板“肯定”不知道:

1、他前方大佬们的结构和他完全不一样,他们才是他的标杆!在传统行业,老二们逆袭的故事,或许,只有电影里才有。

2、39.7%和43.8%之间的“距离”的确差9%,但是,也不至于说39.7%就是低毛利率呀!

 

以“特步”的全经销模式计,39.7%的毛利率其实已经非常高了。“特步”在报表中表述39.7%是低毛利率,不知是粉饰报表“夸奖”自己;还是对自己驾驭不了的品类进行战略性撤退?

不得而知!

 

说实在的,很少有公司能牛哄哄的说到做到通过主动调大品类结构来改善毛利率(中国绝大多数公司在这点上,连概念还没有),都是上一季(或连续几季)做不好,导致没有信心,在下一季产品开发时,直接降低该品类的投产量,这样,销售量自然就下来了。

 

服装类销售占比的上升,是“特步”一定要面对的!

绕,肯定是绕不过去的。

 

① 还有看不懂的地方:

“截至2016年12月31日止年度,經營利潤率減少0.4個百分點至17.0%(2015年为17.4%)。經營利潤率下降主要因為毛利率增加1.0個百分點,但同時被呆賬撥備增加所抵銷。若計及呆賬撥備前的經營溢利,則約為人民幣11.392億元(2015年为人民幣9.528億元),增加了19.6%”。

為維持嚴謹的財務管理,本集團為年內的長期未償還應收貿易款項計提淨呆賬撥備約人民幣2.222億元(2015年:人民幣 3,170萬元)。

 

“截至2016年12月31日止年度,本集團並無任何存貨撥備”。

 

很有意思,“特步”在存货财务管理的方式上,完全是反其道而行之!

 

“特步”没有存货拨备(存货减值的意思)。但是,“特步”有大量的呆账拨备,就是对应收账款进行大幅度减值!

 

当然,“特步”对2.2亿元的呆账拨备的解释(大幅增加600%),是对“特步”儿童业务进行重组所致。

很难理解,难道“特步”儿童业务就不做了吗?如此大力进行应收账款减值倒也符合丁老板一贯的手法,因为2016年度的减值幅度虽然6倍于2015年(说明2015年很少,仅3170万),但是,2014年度“特步”的减值幅度高达1.2亿!

 

的确很多问题很难理解,相信2017年年报会揭晓更多的谜底……

 

(未完待续)

 

“经营者大学堂”运营

2017年11月8日

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