中国服装品牌TOP10之榜单║冷眼看市场

注:本文以对比形式,将中国服装品牌公司的2018年1季报数据做对比,供大家参考与解读,适合行业研究者、公司董事长、总经理及各类投资人阅读。

所有数据皆为2018年1季报数据,其中,损益表数据为同比、资产负债表数据为环比(即和期初数对比)。

本文以数据称述为主,如需更多解读,敬请关注我们的线下课程。

中国服装品牌TOP10之榜单(一)

TOP10之一:同行、同城、同业之争

 

当然,这肯定是指森马和美邦之间的竞争。

毋庸置疑,当代中国服装品牌的发展起源,是从休闲品牌开始的,休闲品牌中最为优秀的2位代表——森马品牌、美邦品牌,创立于同一城市、发迹于同一行业、竞争于中国市场。

 

近几年,中国服装行业整体都处于调整之中,这中间调整幅度最大的,是休闲服品牌(并非运动品牌),这个品类似乎仍然处于调整的低谷。休闲品牌最具代表性的无疑是森马和美邦两家,它们之间既要担负起整个中国休闲服品牌的领头发展、也存在时时刻刻的竞争。

注:之所以说调整幅度最大的不是运动品牌,因为运动品牌中“安踏”公司几乎是一骑绝尘,业绩增长是嗨翻天。而休闲服品牌中,几乎没有一家的发展较好,无论是森马、还是美邦,其他的就更谈不上了。

 

现在,2018年一季报已经披露,看看它们之间的数据对比吧。

 

一、“明星数据”之间的对比

森马公司

营收:25.1亿,增长21.5%。

净利润:3.1亿,增长23.8%;净利率12.3%。

扣非净利润:2.8亿,增长20.6%;净利率11.1%。

注:扣非净利润是指经营性盈利,更能反映一家公司主业的经营能力。

经营活动产生的现金流量净额:3.7亿。

总资产:138.4亿,增长1.5%(与期初数对比,下同)。

净资产:104亿,增长3%(与期初数对比,下同)。

 

美邦公司

营收:21.7亿,增长30%。

净利润:0.5亿,增长74%;净利率2.3%。

扣非净利润:0.47亿,增长67%;净利率2.1%。

注:扣非净利润是指经营性盈利,更能反映一家公司主业的经营能力。

经营活动产生的现金流量净额:2.3亿。

总资产:64亿,下降3%。

净资产:28.8亿,增长1.7%。

 

明星数据是金融市场首先要看的数据,虽然直观但信息量并不是很大,还要看底层的“能力数据”。

二、“能力数据”之间的对比

森马公司

货币资金:12.4亿,下降3.1%。

应收账款:11亿,下降22.5%。

存货:24.4亿,增长2.5%。

短期借款:0.245亿,这个可以忽略不计。

应付票据+账款:18.7亿,下降17.6%。

未分配利润:42.2亿,增长7.9%。

 

美邦公司

货币资金:6.9亿,增长27.7%。

应收账款:4.2亿,基本持平。

存货:22.3亿,下降12.8%。

短期借款:12.5亿,增长6.8%。

应付票据+账款:12.9亿,下降14%。

未分配利润:-2.9亿。

 

“能力数据”能反应很多信息,关键要能看懂!

 

能力数据即是一家公司经营能力的反应,更是一家公司战略能力的显现。具体对“能力数据”的解读,请参与我们的线下的课程。

三、关键数据之间的对比

森马公司

毛利率:39%,下降7.1%。

销售费用:4.3亿,增长16.4%;销售费用率17.1%。

管理费用:1.2亿,下降10.2%;管理费用率4.7%。

财务费用:-0.47亿。

注:此财务费用指利息收入。

资产减值损失:0.74亿,增长89%。

投资收益:0.3亿,增长121%。

 

美邦公司

毛利率:44%,下降11.8%。

销售费用:7.3亿,增长17.7%;销售费用率33.8%。

管理费用:0.62亿,下降4.6%;管理费用率2.8%。

财务费用:0.18亿。

注:此财务费用指利息支出。

资产减值损失:0.97亿,增长6.6%。

投资收益:0.13亿,增长75%。

 

关键数据最能说明关键问题,问题是,你能看得懂吗?!

呵呵…

注:还是记录一下它们两家公司的市值吧。截止本文完稿日(2018年4月27日),森马公司市值202亿、美邦公司市值70亿。

市值不能说明什么…,但是,市值也能说明什么…

 

中国休闲服品牌为什么整体“沦陷”?

预想了解原因很简单,到终端店铺去看看就什么都知道了。

经过近20年的发展,几乎所有的中国休闲服品牌(当然包括森马、美邦)的成长收获是——经历了N代道具和装修、经历了产品风格的修修补补、经历了陈列方式的“突破与创新”,体现在终端就是店铺整体形象的不断改造升级,而在品牌的底层运营上,几乎毫无变化;反观国外大佬们,几乎都把着力点放在了供应链上,反而在终端表现形式上几乎没有什么变化,但是,生意却越做越好…

(未完待续)

温馨提示:

对“老板私塾”和“经理人商学院”感兴趣的读者朋友,请查询2017年12月所有周六、日所发的内容。

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2018年5月9日

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