中国服装品牌TOP10之榜单(二)║冷眼看市场

注:本文以对比形式,将中国服装品牌公司的2018年1季报数据做对比,供大家参考与解读,适合行业研究者、公司董事长、总经理及各类投资人阅读。

所有数据皆为2018年1季报数据,其中,损益表数据为同比、资产负债表数据为环比(即和期初数对比)。

本文以数据称述为主,如需更多解读,敬请关注我们的线下课程。

中国服装品牌TOP10之榜单(二)

TOP10之二:运动天王之争

近些年,粗看运动品类,貌似整个行业都在“撤退”,问题频出、“矛盾”不断;细看却不尽然,因为安踏在阔步前进、李宁在埋头狂追。

08奥运是一个分水岭,奥运之前属于李宁、奥运之后属于安踏,此说一点都不过分。试问当下,面对耐克和阿迪、安踏和李宁四位巨头,其他哪个运动品牌还有未来?

现在,距离08奥运整整过去了10年,立足今天、着眼未来,安踏与李宁处在哪个遥不可及的层级上呢?

一、一季度整体行情对比

安踏和李宁都属于港股上市公司,港交所没有披露季报的硬性规定,所以,没有整体性数据体系可进行对比(对比2017年度的数据,见下)。

不过,安踏和李宁都发布了2018年一季度的整体业绩资讯披露,多少能对同行有所启示。

安踏公司

2018年第一季度,“安踏”品牌零售同比增长20-25%;其他品牌零售同比增长80-85%。

注:可以对比的一组资讯,即2017年第四季度,“安踏”品牌零售同比增长20-25%;其他品牌零售同比增长85-90%。

李宁公司

2018年第一季度,公司整体同店销售增长10-20%。

其中,直营渠道增长10-20%;经销渠道增长5%左右;线上销售增长30-40%。

注:可以对比的一组资讯,刚刚完成的2018第四季度订货会订单增长10-20%。

二、2017年年报数据对比

不仅因为2017年度结束不久,数据有可比性,更为重要的是,2018年能做到什么程度?完全取决于2017年度的积累与沉淀。

安踏公司

营收:166.9亿,增长25%。

净利润:30.8亿,增长29.4%。

毛利率:49.4%,增长2%。

净利率:18.5%,增长3.3%。

存货周转天数:75天,增加14天。

净资产:137亿,增长43.6%。

存货:21.5亿,增长66.5%。

应收款项:37.3亿,增长41%。

应付款项:39.7亿,增长29.9%。

现金及存款:93.9亿,增长28.4%。

银行贷款:1.4亿,下降84%(大幅度降低,此项可以忽略不计)。

注:就传统行业,像安踏这样的公司,未来真的是“富可敌国”的,它们太有钱了…

销售费用:38亿,增长34.5%;销售费用率22.8%,增长7.5%。

管理费用:9亿,增长32.3%;管理费用率5.3%,持平。

研发费用:4.8亿,增长37%。

李宁公司

营收:88.7亿,增长10.7%。

净利润:5.1亿,下降19.9%。

毛利率:47.1%,增长1.9%。

净利率:5.8%,下降27.5%。

存货周转天数:80天,减少2天。

净资产:50.7亿,增长27%。

存货:11亿,增长13.9%。

应收款项:11.3亿,下降17.5%。

应付款项:11.4亿,增长9.3%。

现金及存款:25.2亿,增长29.2%。

银行贷款:无(就这一项而言,李宁公司要比美邦公司务实的多…)。

销售费用:32.72亿,增长10.2%;销售费用率36.8%,基本持平。

管理费用:4亿,增长18.1%;管理费用率5.6%,增长7.6%。

研发费用:1.68亿,增长31%。

数据是一家公司的体检报告,反映公司的能力与理想。

安踏是厉害的、也是可怕的,无论从哪个方面讲,安踏公司的市场经营能力其他公司的确无法与之抗衡;李宁公司是努力的、小心翼翼的努力着,毕竟过去伤的太深了,好在李宁先生本人很务实,期待务实能成为李宁公司的竞争力…

不过,从理性的角度,李宁公司要想超越安踏,似乎还看不到希望…。中国运动品类市场的高端部分,被耐克们牢牢地坚守着,广袤的中低端市场,安踏协同李宁在一路狂奔,其他品牌的希望会在哪里?2018年之后,还能预留多少希望…

 

(未完待续)

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2018年5月16日

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