从股权激励、公司理财、资本并购、战略转型、恶意做空说起!(二十四)║冷眼看市场

 

从股权激励、公司理财、资本并购、战略转型、恶意做空说起!(二十四)

 

(接上)

再看第二家公司:

“您觉得搜于特还有多少空间?”

►你认为呢?对,没错,问得就是正在阅读的你。

不要觉得这是一句模糊提问,这是我们一位资深顾问看完本文(初稿)后,小堂堂问他的。

如果感兴趣,请把你的看法留在文后留言区。

截止2018年8月1日(本节完稿日),搜于特市值102亿,股价相对去年高位时已腰斩,至2018年6月27日,搜于特公司的全系统持股计划出台,这才有了前面的一问。

当然,上面这个问题的含义很广,即有对搜于特的股价还有多大下跌空间的疑问?也有对搜于特公司营收、利润等存在的不确定性疑问?

搜于特是一家“很有理想”的公司,是以运作三、四线市场的大众休闲服品牌(即“潮流前线”品牌的母公司)公司,在行业细分市场,无论品牌影响力还是销售规模都远不及排位第一集团品牌群的森马、以纯和美邦,最多排在第二集团品牌群中的中位,起码唐诗和它有的一拼。

就是这个搜于特,凭借“潮流前线”品牌,在2010年上市后,于2017年年中,其市值规模超二百亿,一跃成为仅次于森马的排名第二的中国本土休闲服品牌公司。

它是怎么做到的呢?

搜于特公司2017年年报中一句话给出了答案:

“公司原主要从事“潮流前线”品牌休闲服饰的设计和销售业务,2015 年以来, 为适应消费市场“小众化、个性化、差异化”的发展变化,陆续推出面向不同细分人群的10个潮流子品牌;同时,公司深刻认识到中国时尚生活产业进入了快速发展的历史新时期,时尚生活产业蕴含着巨大的转型需求和发展机遇,为此公司制定了新的发展战略规划,着手实施公司发展战略转型。公司一方面继续巩固提升现有品牌服饰业务;另一方面,充分利用公司在时尚产业深耕多年的资源和经验积累以及在供应链管理、品牌管理的优势,大力向供应链管理、品牌管理及商业保理等业务发展,将公司打造成为中国具备领先优势的时尚生活产业综合服务提供商。”

这段话有两个含义:

1、将“潮流前线”品牌细分成10个潮流子品牌。

2、整合上游供应商。

本来,这并不稀奇。

因为,对服装公司而言,主品牌不好做,弄几个副品牌玩玩,太稀松平常不过;还有,收购几家供应商资源,也不稀奇,搞不好这些供应商成为公司的核心竞争力也说不定。

但是,搜于特公司的马老板并不想这么干。要干,就干大的。事实上,马老板有干大的“基因”,当初,IPO时,马老板干的公司区区九千万净利润就能轻轻松松募集十几亿资金,可见,对马老板而言,这钱,拿的很轻松。

犹如星火燎原,马老板原本就有一颗骚动的心。

要知道,为了这个所谓的战略计划,2015年度(年报中有披露),搜于特公司计划要投60-100亿的资金,如果真的全部实施到位,这将是中国服装史上的一笔投资最大的转型,成功了,就叫战略;不成功,呵呵,只能是“赌博”了。

注:当然,搜于特是上市公司,马老板是不可能花自己的钱去干这种事的,他也没有那么大的实力,这60-100亿的资金来源当然是靠再融资了,中国上市公司的再融资市场,永远是“*傻钱多”,只是,这颗“雷”何时爆而已。

感兴趣的朋友,上网搜搜有多少基金爆仓的信息?谁知道这里面有多少涉及上市公司再融资的,远的不说说近的,你说,参与探路者、搜于特这种公司的那些基金产品会爆仓吗?!A股越创新低,爆仓的必将越多,多少人的财富犹如哑弹般破灭了……

搜于特做到了吗?做得好吗?

还是老规矩,先看数据:

2017年,营收183亿,净利润6.1亿,净利率3.3%。

2016年,营收63亿,净利润3.6亿,净利率5.7%。

2015年,营收19.8亿,净利润1.9亿,净利率9.5%。

2014年,营收13亿,净利润1.2亿,净利率9.2%。

2013年,营收17亿,净利润2.7亿,净利率15.8%

2012年,营收16亿,净利润2.7亿,净利率16.8%

2011年,营收10.9亿,净利润1.7亿,净利率15.7%

2010年,营收6.3亿,净利润0.9亿,净利率14.2%

其中,2018年一季度,营收52亿,净利润1.5亿。

2010年搜于特公司能以7亿不到的营收,在中小板上市,可见能量不小,比稍早或同时期上市的同类型公司森马(2011年上市时营收为77.6亿)、美邦(2008年上市时营收为44亿,发展至2010年时营收为77.5亿)的规模要小很多很多。

但,那个时期搜于特公司的净利率要高于森马和美邦。

注:传统行业服装类高净利率的公司,几乎没有一家能好好地走到最后,搜于特公司也未能独善其身,有关怪相请翻阅“经营者大学堂”的相关历史文章。这也是那些疯狂的资金采坑的陷阱,毕竟,机构们有几个能真正弄懂服装的……

从大数据看(大数据有时候也很调皮,会蒙蔽那些不懂思考者的眼睛),搜于特最好的年份是2012年,同时,2012年也是问题最大的年份,浅层次原因自己到大数据中去找吧。

深层次原因就要复杂的多了!

搜于特旗下的“潮流前线”,可以说是中国服装休闲品牌类最大的幸运儿(其实,说是中国服装界也不夸张),因为,没一个品牌能像“潮流前线”那样不注重终端形象还能把市场做的“那么好”的,其他细分类不注重终端形象的服装品牌要么要么缩到批发市场、要么萎缩的不像样、要么干脆直接退出历史舞台了。只有“潮流前线”继续成功的“混乱”的奋战在二、三线市场。

搜于特是怎么做到的呢?

(未完待续!)

温馨提示:

1、欢迎加入经营者大学堂旗下的“老板私塾”和“经理人商学院”,具体加入方式请查看上周六、日所发的图片内容。

2、商务合作请扫描下面的二维码。

“经营者大学堂”运营

2018年12月7日

  本文经作者独家授权,抄袭属于侵权

注:本公众号所有历史文章均可到www.xuetangch

ina.com上查阅;或直接百度“经营者大学堂”进入网站查询。

未经允许不得转载:经营者大学堂 » 从股权激励、公司理财、资本并购、战略转型、恶意做空说起!(二十四)║冷眼看市场

相关推荐