财报背后的故事(二)║冷眼看市场

财报背后的故事(二)

(接上)

《财报背后的故事(一)》

③ 关于资产减值,一直有双刃剑一说,尤其是存货减值、应收账款减值、商誉减值及商业地产减值。听学堂君说,盲目减值是自打脸不要脸、不减值是耍流氓不要脸,总之都是不要脸的行为,小堂堂觉得有点意思。

看一下安踏的数据?

2018财年安踏的存货高达28.9亿元,同比增长34.4%,居然是零减值。2018年期末安踏的应收账款高达46亿元,同比增长24%,应收账款减值为5300万元,仅仅新增了2400万元。

那套用上面的逻辑,安踏是否有问题呢?你认为呢?

不过,小堂堂以为,这事,搁在别人身上,当然是耍流氓,还是耍大流氓。至于什么是大流氓,相信你懂得。只是,对安踏来讲,却不是。

安踏当然没有耍流氓,安踏是在耍真功夫。

更离奇的是,像存货类资产,安踏不仅零减值,在2018财年还转回来790万元,知道这是什么意思吗?就是安踏“额外”的多赚到了790万元的净利润,呵呵。

咦,奇怪了,明明说不减是耍流氓,为什么安踏不减就对了呢?

对!安踏就是不减,安踏做得非常正确。

想知道正确答案吗?想知道小堂堂的解读吗?想知道学堂君的高见吗?

呵呵,暂时无可奉告。

原因很简单,在“经营者大学堂”的历史文章中有专门介绍过这类专业知识,如果你看过不记得那就没有办法了,如果你还没有看过,建议你去看看吧。

当然,如果你想简单粗暴的从小堂堂这里获取答案,小堂堂告诉你——基本没可能。

不过,小堂堂忠告你,如果你真的知道,能把这个问题和你的老板或财务总监讲明白,相信让他们帮你加个一两级工资什么的是一点都不难的,因为不用进行资产减值就是为公司“创造利润”,而这是你告诉他们的,呵呵,呵呵呵。

除非,你心甘情愿的在朋友圈连续转发一周本篇文章(记住,这次是一周哈),每天把截图发给小堂堂,第8天小堂堂会把学堂君的高见转发给你。

不要觉得麻烦,想想吧,参加一个有水平的培训要多少费用?耗多少时间?要命的是,花了钱还未必能学到真东西,因为TMD忽悠大师太多了,而你又想投机取巧,怨谁呢!以小堂堂的了解,能把这个问题讲清楚地人,还真的不多……

信不信,由你。

④ 还有两组数据信息要说一说。

第一个是2018财年,安踏在产品研发上的投入费用为5.9亿元;第二个是安踏的存货周转天数是81天,应收账款周转天数是35天,应付账款周转天数是52天。

关于产品研发投入,老实说,只占销售的2.4%是不高的,这个比例虽然在国内企业中是很高的,但相对耐克、阿迪达斯却低很多。有一次,在一个级别较高的行业学术交流会上,学堂君说,国内品牌如果在不重视在产品上和“某某”上的投入,很快将踩到比2012年前后的那次更大的坑……

关于三项效率指标,国内企业基本都不重视,俗话说的好“你不理财、财不理你”,同样,国内企业不重视效率指标,效率又怎么理会你们呢?一点都不夸张的说,哪家国内企业的老板不在内部的会议上说过要提要效率的话?但真正提高效率的企业又有几家?小堂堂虽然没有大样本的数据,不过,这并不重要,因为小堂堂知道安踏的效率就很高,不信,看数据呀。对,就是上面的三个数据,只是,你能看的明白吗?

不过,没关系,小堂堂想告诉你,如果你能懂得产品研发投入的多少与结构、及三项效率指标的背后逻辑,然后,能穿透数据看到公司经营管理存在的问题,把这些你看到的问题,“潜移默化”的写到你的工作报告里,再不经意的让老大们看的,你说,会怎样?

呃~~。

不要讨厌我打嗝,小堂堂我只是想告诉你,如果你真的不知道,又真想知道,呃~~,你懂得……

⑤ 最后,说说收购Amer Sports的事。

有一点小堂堂可以很负责任的告诉你,安踏当初从百丽手里购买“FILA”时,“FILA”可以用千疮百孔来形容,关于这方面的内容,在“经营者大学堂”的历史文章中都能找到,感兴趣的自己去找找。可喜可贺的是,今天的“FILA”已经成长成一颗参天大树。最保守的估计,2018财年“FILA”的销售不会低于50亿元人民币。按安踏的预计,“FILA”在2019年的销售增长起码在30%以上,小堂堂相信安踏一定能做得到,安踏为什么这么牛?凭什么别人做不好它就能做的好!。

完全不同于当初收购“FILA”,Amer Sports可是一头大象,旗下拥有号称户外领域爱马仕的殿堂级高端品牌始祖鸟,及一大波高端体育运动及户外品牌,这次被安踏收购,Amer Sports能给安踏带来什么?这绝对是一个大开脑洞的问题,当然,也是一个价值无限的问题。

有关这方面的内容,学堂君正在领衔打造一个系列内容,叫“如何运营第二品牌”。

不要小看这个课题,小堂堂告诉你,当下几乎所有的国内鞋服零售公司都有第二品牌,甚至第三、第四、第N品牌在运作,有些公司甚至“盲目而又疯狂”去收购国外品牌,遗憾的是,真正做成的却屈指可数。

以小堂堂的标准,真正能把第二品牌做成功的国内公司大概有这么几家,像安踏就不用说了(安踏+FILA),还有森马(森马+巴拉巴拉)、太平鸟(太平鸟女装+男装)、GXG(大G+小G)、凌志(杰克琼斯+VERO MODA)等,其他的绝大多数都是做成了鸡肋。

这里呢,小堂堂还不能剧透更多的内容,不过,你要真想知道,甚至想参与这方面的内容,也不难,先和小堂堂联系上,看看能否先把位置给占上……

(安踏篇完)

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2019年4月15日

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