财报背后的故事(四)║冷眼看市场

 

财报背后的故事(四)

接上

(财报背后的故事(三))

显然,这不是什么好事。

当然,这种状况并非仅仅出现在2018年。过去数年,海澜之家的销售增长明显放缓(近些年每年的净开店率都高于销售增长率),关于这方面的内容,“经营者大学堂”的历史文章中有详细剖析,感兴趣的找来一读,相信会对你有所启发。当然,如果能和安踏及申洲国际的文章进行对比阅读,会更有意思。

注解:小堂堂要特别强调一下,我们“经营者大学堂”是一个以数据研究为底层支撑、以经营剖析为标准范式、以理论推导为整体框架的严肃自媒体,不同于鸡汤、废话与逻辑混乱的各式网络文章。截止2019年4月15日止,“经营者大学堂”累计发布了492篇原创文章,是篇篇干货、份份精彩。

小堂堂觉得,每一篇都值得你认真、仔细的阅读、学习与领悟,不信,就去试试。

② 小堂堂要说的第二点是,不知道你注意到了没有,海澜之家的净利润增长

率(3.7%)低于销售的增长率(4.8%),这里面会不会有什么秘密呢?

你可能会说,一个3.7、一个4.8,这有多少呀?要有,也就一点点而已。

呵呵,如果你真的这么认为,只能说你跑错了地方,你该看那些鸡汤文或者纯属忽悠、瞎掰及扯淡的文章,因为那些文章的味道比较适合你,跑到这里就纯属瞎掺乎了。

小堂堂告诉你,3.7与4.8之间整整相差22.9%!

也就是说,2018财年海澜之家净利润的增长率要比销售的增长率低22.9%,如果你是一位经营者,你会怎么想?当然,如果你是一位老板,你会怎么想?

不管怎么想,小堂堂想这里面一定有玄机。当然,如果你想知道,很简单,连续发三篇“经营者大学堂”的历史文章在朋友圈里,然后截图给小堂堂验收,合格后获取真实答案。当然,如果你知道,就不用那么麻烦了。

呃~~,真的麻烦吗?不知道你有没有经历过在公司开有关数据分析方向的会议时,根本就插不上嘴的窘境?呵呵,呵呵呵……

乏力说完了,再说点正事。

③ 2018财年,海澜之家毛利率40.8%,同比增长4.8%;净利率18%,同比基本持平,这几个数字之间有没有什么内在联系呢?

还记得我们曾经说过,毛利率代表什么意思?净利率代表什么意思吗?记得最好,不记得就算了。

令人匪夷所思的是,为什么海澜之家的毛利率同比会增长?而净利率就没有增长呢?是因为费用高的问题吗?

呵呵,当然是&不是……

如果这么快就能得出答案,你就是一个天才,根本不需要浪费时间看我们的文章,小堂堂我也没有必要还在这里写什么文章?

当然,如果你真的不知道,但是又想知道的话,请联系小堂堂吧。至于如何联系,请查阅安踏篇里的内容。

④ 接下来,说说海澜之家在产品研发上的投入。

2018财年,海澜之家公司实现销售收入190.8亿元,销售成本112.9亿元,期末存货94.7亿元。其中,海澜之家公司在产品研发上的投入为4900万元,同比增长95.7%,增长的原因是“主要为报告期公司新品牌的增 加导致研发费用的增加”(摘自财报)。

不知道你看出来没有,这几个数据其实很有意思。海澜之家的销售数据的确很大,蹊跷的是,近两百亿的销售体量,高达一百多亿的销售成本,近百亿的库存,在产品研发上的投入仅区区4900万元,不晓得海澜之家是怎么做到的?!

这到底是海澜之家的优势?还是劣势呢?请问你有何高见!

不要问小堂堂的意见,小堂堂没有意见,呃~~

⑤ 再简单的说说存货周转速度。

其实呢,海澜之家的存货周转速度根本就没有什么好说的,它们也从来不忌讳这个数字的高低,以小堂堂的拙见,海澜之家不知道是“破罐子破摔”还是没有意识、或者无所谓,还真不好判断,如果你知道的话,请把你的意见告诉我,我保证会给你一个大大的意外惊喜,当然,前提是,你的能说服小堂堂。

说了半天,忘了说具体数据了。具体数据是这样的:2018财年,海澜之家的期末库存为94.5亿,存货周转天数为290天,其中,存货减值4.3亿元(其中针对自有库存减值3.9亿元,针对代销库存减值0.41亿元)。

不知道你如何解读这些数据?

小堂堂觉得,海澜之家对库存有点“什么不怕开水烫”的意思,呵呵。不过,有一点值得“肯定”的是,近几年虽然海澜之家的销售增长率“乏力”,但毕竟还是有增长的,同期库存的增长幅度控制的还“真”不错。

要说有遗憾,那就是存货减值的幅度有点低,至于减到多少合理,这个问题小堂堂没有答案。小堂堂以为,这个问题只有一个人有答案,他就是海澜之家的周老板,如果你感兴趣的话,不妨去问问他……

(未完待续。)

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2019年4月22日

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