如此“打”法,谁能真正成为中国版的ZARA?(下)║冷眼看市场

温馨提示:

本文适合各类对公司成长规律、发展战略的数据研究者、品牌老板及各级经理人阅读!

 

如此“打”法,谁能真正成为中国版的ZARA?(下)

 

 

上周五,不可思议的商业传奇——ZARA及其母公司的深度“案例”已经发布,这份案例(系列),告诉你ZARA如何把传统服装生意与现代商业思想、科技创新与传统经营、独特资源与全球观等等看似矛盾与理想、现实的完美结合。

从而创建了一个独一无二的、无法复制的、难以企及的服装时尚帝国!

 

ZARA的秘密,本周五继续,敬请期待!

“美特斯邦威”

截止2017年4月28日,“美邦服饰”市值103亿人民币(约15亿美元,按6.8人民币=1美元,下同)。

 

从经营的角度,先看2017年1季报的几个关键数据:

营收:16.7亿,下降12.8%。

净利:2893万,下降43%;净利率仅1.7%。预计,2017年上半年会预亏6000万-0。

销售费用与管理费用:6.92亿,同比增长5.9%。

请记住这些数据,并思考数据之间的内在逻辑。

 

再看看2016年年报中的核心数据与关键信息:

营收:65.1亿,增长3.5%。

净利:3615万,增长108%。扣除非经常性损益,2016年亏损5.1亿,同比降16%;这个非经常性损益,是指“美邦”公司在2016年度出售了一家全资子公司,净赚了5.7亿。

库存:18.3亿,同比基本持平。

销售费用与管理费用:27.7亿,同比增10%;经营费用率42%。

研发费用:2.3亿,其中信息化研发投入1.3亿、产品研发投入9843万。

其中:

2015年研发费用2亿,含信息化研发投入1.1亿、产品研发投入8696万。信息化研发投入主要为自有电商平台开发和移动APP研发支出。

2014年研发费用9727万,含信息化研发投入4756万、产品研发投入4971万。

2013年研发费用8513万,含信息化研发投入4357万、产品研发投入4155万。

公司拥有门店3900多家。

注:“美邦”公司的年报,没有细分各品牌的营收数据与增长、没有准确的店数与增长、没有存货周转率的数据!

资产减值:3.2亿,主要系本期计提存货跌价准备、应收款项坏账准备及长期待摊费用减值准备所致。

15年度资产减值为2.3亿(含对存货、应收款项、长期待摊费用等资产计提的产减值损失)。

14年度资产减值为2.2亿。

报表审计费:365万(安永华明)。

15年审计费365万。

14年审计费335万。

13年审计费335万。

数据之间的内在逻辑与信息:

1、根据“美邦”公司过去一季度营收占比(16年占29.4%),再结合17年一季度营收倒推2017年营收目标的达成,非常不容乐观,除非出现异常增长。

2、2015年末,“美邦”公司共有终端专卖店3700多家,到2016年末3900多家,终端店数已经在增长,不知道这新增的200家左右门店的结构?但是,增加这200家左右门店并没有带来多少营收增长?

3、“美邦”公司一直没有公布旗下5个品牌各自的营收,有点意思。所披露的信息除了“美特斯邦威”品牌加盟市场外,“美特斯邦威”品牌直营、MC品牌、童装品牌直至线上市场的增长幅度都远超3.5%的总增长量,是否说明“美特斯邦威”品牌加盟市场萎缩的很厉害?

16、15两年都没有披露具体的加盟、直营的营收数据,仅14年报中披露“美邦”公司直营市场31亿,占48%;加盟市场33亿,占52%。

按此逻辑倒推这个结果,是否说明要么16年陈述有误、要么这一两年“美邦”公司加盟市场有巨变?

特别补充说明:

本文在5月3日完成全面校稿(当天的“上”已经发布)并封稿。

在文章撰写过程中,因第二条内容的准确数据得不到官方披露,为准确起见,我们查询了“美邦服饰”前5年的报表,都没有得到满意的资讯,感到非常遗憾,只能作出基于正常经营逻辑的预测。

很意外,在第二天,即5月4日,就有财经媒体报道“美邦服饰”收到深交所的问询函,要求披露更为准确相关经营与财务信息,其中就包含第二条内容所应披露的经营信息。

果然,5月5日,“美邦服饰”针对深交所的问询函做了详细的回复,相当于“美邦服饰”又发了一份微型年报。

需要理解或说明的是:①管理层对上市公司的监管的确越来越规范了,这是好事;②“美邦服饰”所披露的信息丝毫不影响本文的推理结论!按照新披露的数据,“美邦”公司线下加盟店单店平均营收额低的不可思议,感兴趣的朋友自己上网查查吧;③好奇的是,“美邦服饰”花费几倍其他同类公司的审计费,完成的报表居然得到深交所的问询,这可不是什么好事。

4、“森马”公司财报审计费220万/年,“海澜之家”公司财报审计费190万/年,“美邦”公司一年财报的审计费高达365万!比它们两家要高出50%以上,是真舍得花钱还是有其他原因?

“美邦”公司近些年在信息化研发上的投入几乎是天文数据——近4年超过3亿之巨的真金白银!

看来在“美邦”公司,烧钱、花钱与投入、投资之间的辩证关系与成效验证还是需要一段时间。

5、在一季报中,“美邦”公司对17年上半年的盈利预测是亏6000万-0,如果对应16年上半年亏损6000万,多少有扭亏的迹象,希望“美邦”能提前扭亏。

 

根据上面的数据与资讯,“美邦”品牌还能成为中国版的ZARA吗?!

“太平鸟”

截止2017年4月28日,“太平鸟”公司市值152亿人民币(约22亿美元,按6.8人民币=1美元,下同)。

 

从经营的角度,先看2017年1季报的几个关键数据:

营收:15.1亿,增长11%。

其中,三大主力品牌:

女装一季度营收:5.5亿,增长6.5%。

男装一季度营收:5.4亿,增长3.9%。

乐町一季度营收:2.1亿,增长16.6%。

净利:5800万,下降4.6%;净利率3.8%(16年同期净利率4.5%)

销售费用与管理费用:6.5亿,增长12.5%。

终端店数:截止2017年第一季度末,“太平鸟”公司旗下所有门店4145家;17年第一季度净关店134家,其中的72家加盟店在16年末已经关闭,但是因为当时关店数据未及时更新导致出现在本季度,还有10家店是店铺性质出现变化所致。

请记住这些数据,并思考数据之间的内在逻辑。

 

再看看2016年年报中的核心数据与关键信息:

营收:63.2亿,增长7%。

其中,

“太平鸟女装”品牌16年度营收为24.2亿,店数1626家。

“太平鸟男装”品牌16年度营收为22.6亿,店数1196家。

这两个品牌无疑是“太平鸟”公司的核心品牌。

净利:4.2亿,下降20%。

库存:16.2亿。存货周转天数205天,相当于1年转1.7次。

销售费用与管理费用:27.1亿,同比增17%;经营费用率42%。

研发费用:8180万。

公司拥有门店4279家,净开店485家,童装品牌净开店较多。

数据之间的内在逻辑与信息:

“太平鸟”公司16年上市时,净利润是下降20%的,不过,它的盈利能力还是很强!“太平鸟”的变数按照当前的市场环境与条件,要等2017年经营结束后才能知晓。

 

不过,“太平鸟”有几点做法值得关注:

1、“太平鸟”公司有设计师535人!

2、2016年向市场投放9836个新款;15年投放8632个新款;14年投放8254个新款。

3、2016年度,PEACEBIRD女装上新品32 波段;PEACEBIRD男装上新品 27波段;乐町LEDIN上新品32波段;Mini Peace童装上新品23波段。

4、利用布局全国的零售信息,发掘消费者最新的消费动态,尝试快单与补单,快速响应消费者需求。这一项没有具体的数据。

这些套路,典型的ZARA味道。

 

根据上面的数据与资讯,“太平鸟”品牌真的能成为中国版的ZARA吗?!

“搜于特”

截止2017年4月28日,“搜于特”公司市值227亿人民币(约33亿美元,按6.8人民币=1美元,下同)。

 

从经营的角度,先看2017年1季报的几个关键数据:

营收:25.8亿,增长198%。

净利:1.4亿,增长85%。

预计2017年上半年净利增长在70-100%之间。

销售费用与管理费用:1.2亿,增长20%。

请记住这些数据,并思考数据之间的内在逻辑。

 

在看看2016年年报中的核心数据与关键信息:

营收:63.1亿,增长218%。

其中,“搜于特”公司旗下的供应链公司实现营收43.2亿,占公司总营收68%;服装主品牌“潮流前线”分拆成10个细分子品牌,实现营收18.2亿。

净利:3.6亿,增长86%。

库存:12亿。因含有工厂的库存资产,计算出的存货周转天数毫无意义。

销售费用与管理费用:4.4亿,同比增12%;经营费用率6.9%。

研发费用:4061万。

数据之间的内在逻辑与信息:

特别说明:

“搜于特”已经不是一家纯粹意义上的服装公司,这或许是中国众多服装品牌转型的一个“案例”。

不同于中国其他服装上市公司在多品牌、类金融和房地产领域的转型(这三类转型方式,是中国服装类上市公司老板们的重点偏好),“搜于特”的转型是往产业链的两段,即前端通过供应链管理延伸到工厂、后端通过品牌管理延伸到市场,非常有特点,当然也非常有意思!

 

欢迎企业级用户订阅这一独特的转型“案例”,对受困于转型之中的其他服装品牌意义重大。

 

16年,“搜于特”增发募集资金25亿之巨,布局了8家供应链公司和3家品牌管理公司,一举使得“搜于特”从单纯经营“潮流前线”休闲服装品牌商转型成为一家产业链经营的公司。

 

按照“搜于特”的说法,25亿远远不够实现这个所谓的转型,大约需要60-100亿的资金。如果“搜于特”测算准确,从耗费资金的角度,“搜于特”老板的魄力不亚于“美邦”的老板,期待“搜于特”的所谓战略转型能够成功!

 

根据上面的数据与资讯,“潮流前线”品牌有可能成为中国版的ZARA吗?!

 

从母公司营收及单品牌营收规模的角度,当下中国服装界规模最大的这六家公司中,到底谁能成为未来中国版的ZARA呢!

是继续疯狂扩张的“海澜之家”品牌?

还是发力童装的“森马”品牌?

或者是百“花”争鸣的“拉夏贝尔”品牌?

 

还是,继续不走寻常路的“美特斯邦威”品牌?

紧跟ZARA套路的“太平鸟”品牌?

或是跨界转型的“潮流前线”品牌?

 

或者,你认为的其他品牌!

 

总之,ZARA是所有服装老板们心中永远的心结!

真实的ZARA到底怎么样?一切谜底尽在周五的“案例”。

 

“经营者大学堂”运营

2017年5月10日

本文经作者独家授权,抄袭属于侵权

 

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