42亿!“隔壁老王”卖掉一家男装公司(二)!║冷眼看市场

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本文适合各类对公司成长规律、发展战略的数据研究者、品牌老板及各级经理人阅读!

 

42亿!“隔壁老王”卖掉一家男装公司(二)!

 

(《42亿!“隔壁老王”一怒把一间男装公司卖了!(一)》)

 

⑧ 年报中陈述的主要观点与看法:

1)其中,西服作为男装中较为主要的服装,随着商务交际的扩大,对西服整体需求在不断扩大,消费基数逐年增加。现在尤其是一些商务人士,对正装的需求越来越大,更换西服频率加大,增加了西服的消费需求。

2)国内品牌如报喜鸟、森马、步森、七匹狼等也在大力发展营销网络建设。浙江报喜鸟服饰股份有限公司分别于 2007 年首次公开发行、2009 年公开增发、2011 年公开增发募集资金并主要用于营销网络建设;2011年浙江森马服饰股份有限公司、浙江步森服饰股份有限公司均通过首次公开发行募集资金并主要用于营销网络建设;2011 年福建七匹狼实业股份有限公司也计划增发股份募集资金用于营销网络建设。

3)2012年度公司的经营目标是:在现有产能的基础上,力争2012年营业利润比上年增长20%以上。

4)截至 2011年12月31日,公司拥有直营店和加盟店的数量为592 家,其中,直营店47家;加盟店545家,占专卖店总数的92.06%。

5)2010年上市的“希努尔”,根据《公司首次公开发行股票招股说明书》公司募集资金投资项目中,“营销网络及信息化项目”计划投入募集资金54,489万元,“设计研发中心项目”计划投入募集资金5,056万元。扣除前述募集资金投资项目资金需求后,本次超额募集资金67,403万元。

超募资金6.7亿大于计划募集的资金,或许开始时,中国服装老板并非自己迷失方向,而是被中国资本市场给彻底整晕了。

6)截止2011年12月31日,“希努尔”募集资金的使用状况:

承诺营销网络建设及信息化建设5.4亿,实际支出4.4亿!

承诺产品研发中心建设5000万,实际支出2800万!

注:产品研发中心原计划设在青岛,后调整到北京,在北京丰台总部基地购买房产1.3亿,超出的8300万由公司只有资金补足。

超募资金使用状况:

购买高密店2300万!

购买控股股东三处房产1.05亿!

购买枣庄店2420万!

购买昌邑店2530万!

偿还银行贷款2.2亿!

补充流动资金1.6亿!

 

2011年的“希努尔”是明星吗?!

“希努尔”的经营行为说明了什么?欢迎感兴趣的读者请在后台留言!

 

上面的数据所包含的信息量非常大,只有对行业规律有深度的认知,才能判断出未来可能会出现的趋势。

当然,这并不容易,因为连王桂波先生都没有判断精准。

 

不过,有两点内容值得思考:

 

1、中国有很多行业,老板都是被“风”给抬起来的

2010年上市的“希努尔”,IPO计划募集资金在6亿左右。

 

要知道,这个数据非常重要,因为它是企业核心决策者和专业金融机构共同对企业的一个良性评估值,是基于当下及未来的。

可是,疯狂的中国资本市场,居然给出了超出一倍以上的价格,使得“希努尔”超募6.7亿,共计IPO募集资金达到近13亿之巨。

 

按理,这对企业是好事呀,“白白多拿”了6个多亿的现金!

事实会是这样吗?

当然不是!

那会产生什么结果呢?

 

王老板也是普通人,在多拿到一倍且高达6.7亿的超募资金后,迷失自己是再简单不过的事了。

按正常逻辑,如果王老板只拿到6个亿,用这笔资金进行企业的发展投入,已经是超常规投入了,毕竟当时“希努尔”的年度利润还不到2个亿。

在投入产生成效后,完全可以进行再融资,再从资本市场拿6个亿用于企业的发展,相信可能会走的更稳。当然,这只是不可能存在的假设了。

 

王老板一次性拿到了13个亿,更夸张的是,王老板在一个融资期间(通常三年左右)一次性把这13个亿全部“花”掉了(投入到一家年度利润不仅2个亿的企业),彰显了山东人实在的一面!

 

其实,首发IPO超募的公司有也很多,像“森马服饰”就超募20多亿,这笔资金到现在还在“森马”公司的账上赚利息呢!

如果,“森马”公司当初也是一次性把IPO募集的资金全部“花”完,今天的“森马”不可能成为中国休闲服品牌的老大。

 

事实也证明,当初“希努尔”用超募资金盲目投资或购买的资产,后来大部分都被变卖掉用以填补企业的持续亏损,前后不过6、7年的时间,令人唏嘘。

 

看来,做企业并非是钱越多越好呀……

 

2、企业的基因,决定了成长路径!

去年,“大杨创世”在卖壳时,实际控制人的二代公开对媒体说:其实,像我们传统制造业,根本没有必要上市。

 

当时,这句话引起了很大的争议,事实上,当前中国纺织服装领域,规模最大的、市值最高的是在香港上市的“申洲国际”,“申洲国际”就是一家纯制造性企业,其市值与利润都超过“安踏”、“海澜之家”与“森马”三家品牌公司。

 

但是,这句话也很有道理,作为鞋服制造业的“申洲国际”把自己做成了行业内的富士康,做成富士康的规模是需要大笔资金的。任何领域的富士康可能只有一家,当你不具备做成富士康的时候,一旦上市,手握大笔资金的确会迷失方向,最起码在中国是大概率的。

 

像“雅戈尔”、“杉杉”这两家中国服装行业的历史排头兵,本质都是以生产制造起家再做零售品牌的,结果呢?都是没有做好服装零售品牌。

“大杨创世”也是一样,当然,也包括“希努尔”。

 

“希努尔”的核心基因到底是品牌零售还是生产制造企业?

上面的数据就是答案!

 

在“希努尔”销售最好的年份,所售商品的结构,表面看是以商务正装(西装)为主,会得出这是一家真正男士正装品牌的结论吗?

显然不是!

那本质又是什么呢?

 

当然不能简单地根据卖什么就妄下结论:卖什么或者什么能卖得好和公司基因之间的关系?

这个问题在过去问和现在问,答案是完全不同的!

 

过去能卖得好,和“特殊”的高增长市场有关系(指2000到2010这十年中国服装品牌的黄金发展期);而现在要想卖得好,一定是有真功夫的。

 

就“希努尔”而言,问题的关键是这批商务正装基本都是自己生产制造出来的。

由此得出一个结论,“希努尔”是否并非是一家真正意义上的市场性零售品牌?而是一家以生产制造为核心基因的公司?!

 

当然,前面说了,数据会告诉你真实答案的,再看看数据吧。

 

如果对这个问题没有深刻的认识,哪怕给你十个亿也是白搭!

“希努尔”的王老板不就是这么“玩砸了”的吗?人家可是服装行业几十年的老司机了。

 

不要有疑问,后面几年的经营数据充分论证了上面的疑虑!

 

(未完待续)

 

“经营者大学堂”运营

2017年7月5日

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